医药里的三高指数定投效果比较

引入

? ?突然爆发又快速蔓延的新冠肺炎疫情可谓打了大家一个措手不及，很是让全球经济承压，经济恢复得较好的主要国家目前来看也只得中国一个；而我们要有效地应对疫情、更快更好地打赢这一场攻坚战，显然离不得医药行业。因此，在多数行业饱受打击的大背景下，医药行业应需而起、大放异彩。今天老罗就与大家聊聊医药行业里有哪些“高波动、高成长、高景气度”的“三高指数”适合作为定投的标的，希望在定投这条苦修的投资路上助大家一臂之力。

1.

医药指数定投效果比较

? ?医药这一行业的指数有许多，虽然因为同属一个大的行业范畴指数之间走势有较大的联动性，但细究起来成长性、波动性和景气度还是不同的，而这三者对于定投标的选择来说又极其重要。老罗在这里选择其中七个比较有代表性的医药行业指数——中证医疗(.SZ)、中证医药()、全指医药()、沪深300医药()、CS生医(.CSI)、化学制药(.SI)、中药Ⅱ(.SI)——针对它们在2004~2020年期间四个牛熊周期的定投效果好好说道说道。

? ?由图1可知，这七个指数在2004~2020年期间（CS生医发布得比较晚，区间为2012~2020年）走势的联动性较大，可以据此方便而合理地划分成、、和四个定投周期（四条定投微笑曲线）。表1展示了7个指数在四轮定投中的表现（CS生医自基日以来经历了两轮牛熊周期，因此只考虑两条定投微笑曲线的表现）。

? ?从表1可以明显地看到，在四轮定投中中证医疗有一轮收益率排第一、有两轮排第二，且其中有两次表现远优于其他几个指数，表现不可谓不出色；CS生医虽然只进行了两轮定投，却一次夺冠一次第二，潜力也不错。

? ?若用最大回撤这一指标来度量定投的风险，从表2可知中证医疗的最大回撤相比起其他几个指数来说并不会大太多，尤其是最后两轮定投，中证医疗的最大回撤都是落在中间水平；而考虑到它的定投累计收益率之高，可以说相比起风险更低的指数定投中证医疗定投是用“承担多一点风险”换取“高出一截的收益”，在老罗看来这个风险担得很值。

2.

中证医疗投资价值分析

? ?是什么因素让中证医疗的定投表现这么突出呢？下面老罗带大家近距离分析这个指数。

? ?中证医疗指数从沪深A股医药卫生行业的上市公司中，选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的上市公司股票作为指数样本股，以反映医疗主题上市公司股票的整体表现。指数以 2004年12月31日为基日，以1000点为基点，截至2020/11/04有50只成份股。

? ?按照申万三级行业分布，无论是从权重还是市值角度看，医疗器械的中证医疗指数中的占比都超过50%；其次是医疗服务，占比超过40%。以上两个细分行业合计占了该指数不止95%，是重中之重。下面老罗就从这个两个行业入手分析中证医疗指数的投资价值。

2.1

医疗器械行业

? ?2008-2019年，医疗器械行业的总产值逐年稳步提高，增幅也保持在较高的水平。2010年行业工业总产值突破1000亿元大关，到2019年，我国医疗器械行业工业总产值已达到6940亿元。而2020年全球爆发新冠肺炎疫情，对医疗用品的需求暴增，致使非行业企业也加入医疗器械生产行列中，因此2020年医疗器械的产值将会大幅上升，预计超过8000亿元。

? ?近年来，随着中国居民可支配收入的增加和医疗保健意识的增强，再加上人口老龄化进程加快、预计到2040人口老龄化进程达到顶峰，我国医疗需求不断增长，国内医疗器械市场呈现巨大发展空间。再加上国家高度重视医疗器械行业的发展，加大投入和支持力度，我国医疗器械行业水平不断提升，产业开始逐步迈向高端市场。目前来看，国产医疗器械正值快速发展阶段，市场规模也在逐渐扩大。

? ?目前我国中高端产品及关键零部件仍然主要依赖进口，国内仅承担了产业链低附加值环节，核心技术和高利润环节依然掌握在跨国企业手中；然而随着国内市场持续扩容，中高端国产化需求强烈，再加上此次疫情暴露出来的问题——应对疫情最大的阻碍不是药品，而是医疗器械，例如医用防护器具的缺口、诊断试剂盒的“漏检”、高端医疗设备配置不足——说明在现代医疗，特别是应急医疗中，医疗器械的地位越来越重要，医疗器械的国产替代进程势必将进一步加速。

文章来源：《青岛医药卫生》 网址: http://www.yywsgw.cn/zonghexinwen/2021/0210/1088.html